Apator - neutralnie - cena docelowa 20,40 zł
Aplisens - kupuj - cena docelowa 10,70 zł
Sonel - kupuj - cena docelowa 6,10 zł
Stabilny popyt na oferowane wyroby nisko skorelowany z koniunkturą gospodarczą oraz znaczny udział eksportu do krajów WNP to główne atuty Apatora, Aplisensa i Sonela. Z kolei wysoki cash flow operacyjny i dobra sytuacja finansowa (gotówka netto, ewentualnie aktywa na sprzedaż) pozwalają oczekiwać strumienia dywidend w następnych latach.
Wszystkie trzy wymienione w raporcie spółki operują na szeroko rozumianym rynku AKPiA (aparatury kontrolno-pomiarowej i automatyki), jednak niszowy charakter działalności powoduje, że nie są konkurentami wobec siebie. Spółki preferują rozwój organiczny wsparty akwizycjami. Nacisk został położony przede wszystkim na wzrost eksportu. Plany finansowe (Apator i Aplisens upubliczniły swoje strategie) są naszym zdaniem dość agresywne, szczególnie w obliczu pogarszającej się koniunktury na rynku. Niemniej jednak w raporcie wskazujemy na pewne aspekty działania analizowanych spółek, które mogą im sprzyjać w trudniejszym dla branży okresie.
Rynkowe wyceny analizowanych spółek są naszym zdaniem atrakcyjne, szczególnie w odniesieniu do zagranicznych przedstawicieli branży AKPiA. Dlatego też wydajemy rekomendację KUPUJ dla Sonela (cena docelowa 6,1 zł, potencjał wzrostu względem bieżącego kursu +45%), NEUTRALNIE dla Apatora (cena docelowa 20,4 zł, potencjał wzrostu +20%) oraz podtrzymujemy KUPUJ dla Aplisensa (cena docelowa 10,7 zł, potencjał wzrostu +60%). Przy określeniu ceny docelowej bazowaliśmy na modelu DCF oraz wycenie porównawczej.
Subskrypcja
aby otrzymywać powiadomienia o najnowszym raporcie bezpośrednio na swój adres e-mail
Zarejestruj się
