Spółka wsparta instytucją finansową skokowo zwiększyła portfel aktywów, którego wartość na koniec roku według naszych założeń zbliży się do 400 mln zł. Choć dynamika wzrostu portfela zanotowana w 2 półroczu ubr. obecnie znacząco spadła, głównie z powodu osiągnięcia wysokiej dźwigni finansowej (6,8x), ale również w związku ze zmianami legislacyjnymi, spółka powinna czerpać korzyści z nowej linii biznesowej jaką jest dystrybucja produktów bankowych i ubezpieczeniowych spółek Getin Holdingu.
Widząc potencjał fundamentalny spółki oraz korzyści płynące z pozyskania inwestora strategicznego zwracamy jednocześnie uwagę na potencjalne ryzyko związane z uzależnieniem finansowym spółki wpływające na spadek marży odsetkowej oraz pojawienie się efektu tzw. cienkiej kapitalizacji, który implikuje wzrost efektywnej stopy podatkowej spółki. W rezultacie, droższy koszt pozyskiwanego pieniądza MW Trade w stosunku do największego konkurenta - Magellana (zanualizowany koszt pieniądza MWT i MAG w 2Q wyniósł odpowiednio 10,2% i 8,3%) obniża konkurencyjność spółki oraz rentowność prowadzonego biznesu.
Subskrypcja
aby otrzymywać powiadomienia o najnowszym raporcie bezpośrednio na swój adres e-mail
Zarejestruj się
